케이엠더블유 주가, 정리
오늘은 케이엠더블유에 대해 분석해보겠습니다.
<차례>
1. 케이엠더블유 사업
2. 케이엠더블유 실적
3. 케이엠더블유 현금흐름
4. 케이엠더블유 주가
1. 케이엠더블유 사업
케이엠더블유는 코스닥 상장 무선통신장비 전문기업입니다.
기업개요를 살펴보면 다음과 같습니다.
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무선통신 기지국에 장착되는 각종 장비 및 부품류 등을 생산, 판매하는 RF사업과 스포츠조명, 실외조명, 실내조명등을 생산, 판매하는 LED사업 영위
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현재 12개의 연결대상 종속회사를 보유중. RF사업은 5G 투자에 따른 수주 선점 목표.
케이엠더블유는 (1)RRH, (2), FILTER, (3)ANTENNA류, (4)LED 등의 주요제품을 판매하고 있습니다.
매출구성을 보면 다음과 같습니다.
2020년 3분기 기준 RRH류가 55.89%로 가장 많은 실적을 차지하고 있습니다.
그다음은 FILTER로 30%에 이르는 매출구성을 기록하고 있습니다.
ANTTENA류도 11%, LED도 2.7%의 매출을 차지하고 있습니다.
2. 케이엠더블유 실적
2020년 3Q 기준 케이엠더블유 기업 실적은 위와 같습니다.
2019년 기준으로는 매출 6,800억원, 영업이익 1,300억원을 기록했습니다. 영업이익률은 약 20%로 매우 양호한 수준이네요.
부채비율도 2017년부터 2019년까지 300퍼센트에서 97퍼센트로 하향안정화되며 우수한 재무비율을 갖추었습니다.
17년 18년 영업이익 적자를 기록하다가 19년에 급격한 성장을 거두었습니다. 매출은 같은 기간 약 2배가 증가했습니다.
이에 따라 18~19년을 지나가며 주가도 급등했었습니다.
최근 2020년 3분기 실적을 보면 다소 기대에 못미치는 실적을 보여줬습니다.
전년 동기에 비해서도 많이 감소한 숫자가 찍혔네요.
주당 배당금은 지급하지 않고 있습니다.
아직은 벌어들인 돈을 재투자를 통해 성장을 도모하는 기업입니다.
배당은 추후 성장이 안정화된 뒤 지급할 것으로 기대해봅니다.
지속적인 성장 추이는 4분기 실적이 나온 뒤 다시 확인해봐야 할 것입니다.
최근 공시된 계약건으로는 일본에 라쿠텐을 통한 4G 기지국 장비(RRA, RTS) 공급계약이 있습니다.
약 900억원 규모로 20년 3월 체결되어 20년 말까지 종료 예정이었지만 코로나 지연으로 21년 3월까지 전량 납품예정으로 공시됐습니다.
3. 케이엠더블유 현금흐름
KMW의 영업활동현금흐름을 보겠습니다.
2015년에서 2016년에는 흑자전환에 성공했지만 2017년과 2018년에는 당기순손실과 영업활동현금흐름 (-)를 기록했습니다.
18년도에서 19년도 넘어가며 이익이 급격히 늘어났지만 영업활동현금흐름은 플러스로 전환되지 못했네요.
기업가치 평가에 있어서 다소 아쉬운 부분입니다.
물론 현금흐름이 대폭 증가한 것은 사실이고 당기순이익을 보더라도 큰 폭으로 반전하여 성장했습니다.
앞으로 사업을 통해 현금을 잘 벌어들이는 지 지속적인 관찰이 필요해보입니다.
또한 capex를 보더라도 설비투자가 크게는 이루어지지 않고 있습니다. 별도의 지출이 없다는 건 비용측면에서 좋을 수도 있습니다만 신규 투자가 필요해보이는 산업인 만큼 추가 투자를 지속적으로 하는 지 여부도 체크해야 할 것입니다.
dart공시에 따르면 작년 8월에 140억 규모의 화성시 동탄면 소재 연구소 신축 시설투자가 종료 예정돼있었으나 코로나로 인해 21년 8월로 완성이 연기됐습니다.
4. 케이엠더블유 주가
케이엠더블유 최근 3년 주가 차트입니다.
실적에서도 확인할 수 있듯이 18년에서 19년을 넘어가며 크게 성장했고 주가도 그 시기에 큰 폭으로 상승했습니다.
5G의 시대를 큰 기대와 함께 맞이했죠.
하지만 그 이후 급락과 횡보를 거듭하다가 지금은 다소 우상향하며 시가총액 약 3조1천억원, 코스닥 12위에 이르렀습니다.
2019년 영업이익은 1,300억 수준이었으니 주가수익비율을 계산해보면 PER은 약 20배로 안정적이었습니다. 2020년에는 영업이익은 줄고 주가는 상승했으므로 2019년말 대비 상당히 부담스러운 멀티플(예상 per 75)을 받고 있습니다.
하지만 테슬라 p/e는 999여도 계속 주가는 상승하는 것처럼 주식은 앞으로의 기대감과 산업의 확장가능성도 중요하다고 생각합니다.
외국인 보유율은 현재 약 10%정도 입니다.
유동성 장으로 인해 이슈가 있는 주식은 금방 상승해버리는 지금 장에서 5G 이슈를 기대해봅니다.
이슈에 의지하지 않더라도 멀지 않은 미래에 5G가 보편화되고 우리 삶에서 필수적이 요소가 된다면 케이엠더블유가 빛을 발하리라 생각됩니다.
아직까지는 5G 모바일폰이 보편화되지 않았고, 아이폰도 5G 지원되는 모델인 아이폰 12가 가장 최신모델인 만큼 5G의 파급력은 앞으로 더 기대된다고 생각합니다.
미래 성장 산업은 기대를 받고 높은 per을 형성하곤 합니다. 주가가 당장 실적에 비해서 매우 높아보이는 건 당연합니다. 하지만 미래 유망 산업인 만큼 실적이 현실화되고, 미래 기술이 보편화되는 게 눈에 보일 수록 주가는 당위성을 갖게 됩니다.
항상 비싸다고 말하던 테슬라가 이렇게 오를 줄 몰랐듯이 말이죠.
전기차가 각광받고 다음은 5G가 따라오리라고 생각합니다. 먼저 유리한 위치를 선점해서 부담없는 가격에 좋은 주식을 사는 기회로 삼으시길 바랍니다.
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